但是,其中有2年的加權指數之現金股利,是採「推估值」,我知道一定會有些
所以,同樣
(一) 「單年報酬」:
由上表可知,9個單一年度中,存股指數有6年勝過加權報酬指數,勝率 66% ( 6勝 3負)。
6個勝出的年度中,報酬率勝出加權報酬指數的中位數是+23.85%。
勝最多的一年是+33.4%(2004年),勝最少的一年是 +2.7% (2007年)。
3個落後的年度中,報酬率落後加權報酬指數的中位數是 -19.7%。
落後最多的一年是 -30.1%(2009年) ,落後最少的一年是 -2.7%(2003年)。
以中位數而言,存股指數勝出的幅度(+23.85%) 略高於落後幅度(-19.7%);
而單一年度勝出的機率是 66%。
(二) 「累積報酬」:
1.上圖一,黃色的曲線,
是2003年初用100萬單筆買加權滾存指數*註*(也就是現金股利滾入再存資)之累積報酬,
9年下來變成 216萬,等於是 +116%,結果很好。
這打破了散戶投資人常掛在口中的「台股長期都賠錢」的迷思,
正確的說法應該是,「台股大盤長期抱著 9年會賺錢」,
但這 9年間,買來賣去「玩」股票的人,大多是賠錢
為什麼現金股利要滾入再投資? 請看這篇文章
2.再看上圖一,藍色的曲線,
是同樣的進場點,100萬單筆買存股指數之成份股,
每年現金股利滾進去再投資之累積報酬,9年下來變成 475萬,等於是 +375%,
由上表及上圖可知,
(1) 2003年,存股指數與加權指數(滾存)之累積報酬,約略相等;
(2) 存股指數不見得每個單一年度都勝過加權滾存指數,(9年中有6年勝,勝率66%);
(3) 但自2004年起,存股指數累積報酬即明顯超越加權滾存指數,並將差距越拉越大
(藍線與黃線的開口,越來越開)。
(4) 排除2001~2002年的推估值,再度證明「存股指數」比加權滾存指數還要強!
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(三) 為什麼會出現這種結果呢?
因為大盤是由一堆普通公司+少數好公司+多數少數?爛公司組成
當然,連續3年高配息4%~7%,不見得等於好公司,
但台股總數1,300家上市櫃公司中,能達到上述條件者並不多,
經由實證,長期(5年以上)持有這些公司,比持有整個大盤還要好。
但是,又有80%以上的散戶投資人,及90%以上的基金經理人,績效比大盤還要差
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我們用簡單的邏輯來表示, A > B,B > C,所以 A > C
存(好)股票的長期累積報酬率(A),已經勝過加權指數(B),
而80%以上的散戶及90%以上的基金經理人(C),績效又比大盤差,
因此,存股的長期累積報酬率(A),當然遠遠勝過一般散戶採行的買來賣去「玩」股票(C)
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註:
1. 加權滾存指數:
台灣證券交易所 2003年1月開始編製之加權股價報酬指數,本格稱為加權滾存指數。
2.存股指數之成份股如下:
(1)2001~2006年:中鋼、中華電。
(2)2007~2011年:台積電、台橡、中鋼、中華電。
(3)說明:連續3年高配息(現金股利佔50%以上),且符合其他條件者,方納入存股指數。
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