在上一篇文章中，我們提到了 存股指數 9年的累積績效遠勝過加權滾存指數，
我知道一定會有少數懂指數化投資的網友，會說台灣50(0050)才是代表投資台股的
最適當標的，這我當然知道，我也是有在看綠角財經筆記的呀 *茶* 。
事實上，我也曾經是個指數化投資信徒，
我將 60%~70%的台股投資部位放在台灣50；另外 40%~30%的錢，則放在存股票。
也就是說，我同時「存股票」及「存台灣50」，持續了約 3年的時間。
有一天，突然比較起存股票與台灣50的長期績效，發現一個讓我驚訝的結果!!!!!
直到今天，我沒有否定指數化投資的效率，它肯定比買來賣去的玩股票還要好!
不過，我自己目前是改成100%「存股票」(但不是胡換地亂選標的，請見我的存股名單。)
為了解答大家的疑惑，今天我們就來分析，上述的驚人結果---存股指數 VS台灣50(0050)
(一) 首先來看「單年報酬」的表格：
由上表可知，8個單一年度中，存股指數有6年勝過加權報酬指數，勝率 75% ( 6勝 2負)。
6個勝出的年度中，報酬率勝出加權報酬指數的中位數是+24.2%。
勝最多的是+35.4%(2004年)，勝最少的是 +4.9% (2007年)。
2個落後的年度中，報酬率落後加權報酬指數的中位數是 -20.25%。
落後最多的是 -21.7%(2009年) ，落後最少的是 -18.8%(2005年)。
以中位數而言，存股指數勝出的幅度(+24.2%) 高於落後的幅度(-20.25%)；
而單一年度勝出的機率是 75% ( 6勝 2負)。
(二) 再來看看「累積報酬」的表格與折線圖：
1.上圖一，粉紅色的曲線，
是2003年底(04年初)用100萬單筆買台灣50(現金股利滾入再存資)之累積報酬，
8年下來變成 147萬，等於是 +47%，結果還不錯。
(8年賺了將近 50%，各位瞧不起台灣50，自以為很會選個股的投資人，你有嗎?)
這打破了散戶投資人常掛在口中的「台股長期都賠錢」的迷思，
正確的說法應該是，「台股大盤長期抱著 8年會賺錢」，
但這 8年間，買來賣去「玩」股票的人，大多是賠錢
(為什麼現金股利要滾入再投資? 請看這篇文章)
2.再看上圖一，藍色的曲線，
是同樣的進場點，100萬單筆買存股指數之成份股，
每年現金股利滾進去再投資之累積報酬，8年下來變成 364萬，等於是 +264%，
由上表及上圖可知，
(1) 存股指數不見得每個單一年度都勝過台灣50；
但是長期來講，勝率比較高 (8年中有6年勝，勝率75%)；
存股單年報酬超越台灣50的 6次，平均是 +22.5%，
贏最多的是2004年(+35%)；贏最少的是2007年( +5%)
存股單年報酬落後台灣50的 2次，平均是 - 20.5%，
分別是2005年( -19%) 及2009年( -22%)。
(2) 由於超越與落後的幅度都是20%左右，而超越的機率是75%，落後的機率是25%，
在平均領先3年，落後1年的節奏之下，8年來兩者的累積報酬率就差了 200%以上
存股指數累積報酬 明顯超越台灣50(滾存)，並將差距越拉越大
(上圖藍線與紅線的開口，越來越開)。
---------------------------------(分 隔 線 )-----------------------------------------
(二) 疑問
1.怎麼只比8年，為什麼不比10年、20年?
我也想呀! 問題是，台灣50 (0050)是2003年6月30日才掛牌交易(故上表植為7月)，
2004年是它可追溯的第一個完整年度。
2.為什麼會出現這種結果呢?
因為台灣50雖然已經是由規模市值最大的50家公司組成，但是其中有好有壞呀
市值規模前50名的公司，也是會經營虧錢的呀
(市值規模不代表經營獲利，也不代表配息保證)
雖然說，持有連續 3年配息率 4%~ 7% 的公司股票，不保證投資能賺錢；
不過，經由實證，長期(5年以上)持有這些公司，報酬率確實比持有台灣50(0050)還要好。
值得注意的是，又有80%以上的散戶投資人，及90%以上的基金經理人，
績效比台灣50還要差
---------------------------------(分 隔 線 )-----------------------------------------
我們用簡單的邏輯來表示， A > B，B > C，所以 A > C
存(好)股票的長期累積報酬率(A)，已經勝過台灣50(B)，
而80%以上的散戶及90%以上的基金經理人(C)，績效又比台灣50差，
因此，存股的長期累積報酬率(A)，當然遠遠勝過一般散戶採行的買來賣去「玩」股票(C)
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註：
存股指數之成份股如下：
(1)2001~2006年：中鋼、中華電。
(2)2007~2011年：台積電、台橡、中鋼、中華電。
(3)說明：連續3年高配息(現金股利佔50%以上)，且符合其他條件者，方納入存股指數。
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事實上，我也曾經是個指數化投資信徒，
我將 60%~70%的台股投資部位放在台灣50；另外 40%~30%的錢，則放在存股票。
也就是說，我同時「存股票」及「存台灣50」，持續了約 3年的時間。
有一天，突然比較起存股票與台灣50的長期績效，發現一個讓我驚訝的結果!!!!!
直到今天，我沒有否定指數化投資的效率，它肯定比買來賣去的玩股票還要好!
不過，我自己目前是改成100%「存股票」(但不是胡換地亂選標的，請見我的存股名單。)
為了解答大家的疑惑，今天我們就來分析，上述的驚人結果---存股指數 VS台灣50(0050)
(一) 首先來看「單年報酬」的表格：
由上表可知，8個單一年度中，存股指數有6年勝過加權報酬指數，勝率 75% ( 6勝 2負)。
6個勝出的年度中，報酬率勝出加權報酬指數的中位數是+24.2%。
勝最多的是+35.4%(2004年)，勝最少的是 +4.9% (2007年)。
2個落後的年度中，報酬率落後加權報酬指數的中位數是 -20.25%。
落後最多的是 -21.7%(2009年) ，落後最少的是 -18.8%(2005年)。
以中位數而言，存股指數勝出的幅度(+24.2%) 高於落後的幅度(-20.25%)；
而單一年度勝出的機率是 75% ( 6勝 2負)。
(二) 再來看看「累積報酬」的表格與折線圖：
1.上圖一，粉紅色的曲線，
是2003年底(04年初)用100萬單筆買台灣50(現金股利滾入再存資)之累積報酬，
8年下來變成 147萬，等於是 +47%，結果還不錯。
(8年賺了將近 50%，各位瞧不起台灣50，自以為很會選個股的投資人，你有嗎?)
這打破了散戶投資人常掛在口中的「台股長期都賠錢」的迷思，
正確的說法應該是，「台股大盤長期抱著 8年會賺錢」，
但這 8年間，買來賣去「玩」股票的人，大多是賠錢
(為什麼現金股利要滾入再投資? 請看這篇文章)
2.再看上圖一，藍色的曲線，
是同樣的進場點，100萬單筆買存股指數之成份股，
每年現金股利滾進去再投資之累積報酬，8年下來變成 364萬，等於是 +264%，
由上表及上圖可知，
(1) 存股指數不見得每個單一年度都勝過台灣50；
但是長期來講，勝率比較高 (8年中有6年勝，勝率75%)；
存股單年報酬超越台灣50的 6次，平均是 +22.5%，
贏最多的是2004年(+35%)；贏最少的是2007年( +5%)
存股單年報酬落後台灣50的 2次，平均是 - 20.5%，
分別是2005年( -19%) 及2009年( -22%)。
(2) 由於超越與落後的幅度都是20%左右，而超越的機率是75%，落後的機率是25%，
在平均領先3年，落後1年的節奏之下，8年來兩者的累積報酬率就差了 200%以上
存股指數累積報酬 明顯超越台灣50(滾存)，並將差距越拉越大
(上圖藍線與紅線的開口，越來越開)。
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(二) 疑問
1.怎麼只比8年，為什麼不比10年、20年?
我也想呀! 問題是，台灣50 (0050)是2003年6月30日才掛牌交易(故上表植為7月)，
2004年是它可追溯的第一個完整年度。
2.為什麼會出現這種結果呢?
因為台灣50雖然已經是由規模市值最大的50家公司組成，但是其中有好有壞呀
市值規模前50名的公司，也是會經營虧錢的呀
(市值規模不代表經營獲利，也不代表配息保證)
雖然說，持有連續 3年配息率 4%~ 7% 的公司股票，不保證投資能賺錢；
不過，經由實證，長期(5年以上)持有這些公司，報酬率確實比持有台灣50(0050)還要好。
值得注意的是，又有80%以上的散戶投資人，及90%以上的基金經理人，
績效比台灣50還要差
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我們用簡單的邏輯來表示， A > B，B > C，所以 A > C
存(好)股票的長期累積報酬率(A)，已經勝過台灣50(B)，
而80%以上的散戶及90%以上的基金經理人(C)，績效又比台灣50差，
因此，存股的長期累積報酬率(A)，當然遠遠勝過一般散戶採行的買來賣去「玩」股票(C)
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註：
存股指數之成份股如下：
(1)2001~2006年：中鋼、中華電。
(2)2007~2011年：台積電、台橡、中鋼、中華電。
(3)說明：連續3年高配息(現金股利佔50%以上)，且符合其他條件者，方納入存股指數。
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